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李剑阁谈bwin:不能以拳击的规矩踢足球

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2014-05-30 10:47:09 来历:钛媒体 

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(申银万国证券董事长李剑阁)

  2014年5月24日,申银万国证券董事长李剑阁来到上海金融家沙龙沙龙做主题为“我国本钱商场变革”讲演,乃至少到会此类场合的他,这次是为了孙冶方而来——这个沙龙的主办方上海财经大学,在1950年时,孙冶方从前担任了院长一职,而李剑阁更是孙冶方经济科学基金会理事长。

  尽管李剑阁自谦仅仅商场、证监会、国金与顶层之间的交流者,尽管他的语调云淡风轻,娓娓道来,可是我国本钱商场的三十年间的动乱风云,却不乏令人触目惊心之处。自己有幸聆听了这个沙龙,将他说到的逸闻逸闻,记载如下:

  经济学家从前有四类

  李剑阁说到,在上世纪80年代初,由于电影《太阳和人》而导致的“反精神污染”运动,使得其时的经济学家,也由于支撑方案经济仍是支撑产品经济,而被分为四类:一类是坚决的方案经济拥堵者,一类是不可坚决的,一类是右倾、要搞产品经济的,还有一种特别右倾的坚持产品经济的。尽管其时要方案仍是要产品的争辩十剧烈,可是由于邓小平的“要继续贯彻执行十一届三中全会以来的道路、方针、方针,连言语都不变。十三大政治陈说是经过党的代表大会经过的,一个字都不能动。”显着,后两类经济学家笑到了最终。

  自贸区的负面清单太长

  在变革开放中天然有一些现在看来匪夷所思的事情,李剑阁指出,当年搞方案经济,政府对商场的干涉乃至细到不允许出产易拉罐、不允许出产铝合金门窗的境地,而这种思路到现在依然还有剩余。如上海自贸区搞负面清单,原意是让企业松绑“法无制止则可为”,可是却依然不少,尽管看上去只要190项,可是却涉及到18个类别,89个大类,419个中类,1069个小类,影响面着实不小。而比较起来,美韩自在贸易协定,美方负面清单只要70多项,韩方也不过100多项,这样的负面清单反而好像雷区,照样会让企业无处下脚。

  刘汉的第一桶金来自期货

  李剑阁的4年不到的证监会生计,最为标志性的事情便是327国债期货“大地震”。偶然的是,近20年后,他现在主政的申银万国证券的前身之一万国证券,便是这一事情的主角。

  1995年,由于万国证券总经理,有“我国证券教父”之称的管金生对327国债保值补息率的误判,导致其代表的空方在与“多方”——隶属于财政部的我国经济开发有限公司等(中经开)的对阵中惨败,万国证券巨亏56亿元,于1996年被申银证券兼并。

  李剑阁还说到,另一个偶然便是,这段时刻正在被审判的四川黑老大刘汉,便是在期货商场上攫得了第一桶金,也是327事情的赢家。会后有听众指出,一些本钱商场上的风云人物,如刘汉的对头“北京的李嘉诚袁宝璟、从前的上海首富周正毅、涌金系魏东在327事情中大赚了一笔,而这些人中,2006年袁宝璟因雇佣凶手谋杀刘汉而被判死刑、2007年周正毅被判入狱16年、2010年魏东自杀身亡,真是令人唏嘘。

  由于327事情的影响,李剑阁在国务院的指令下,封闭了国债期货交易,他也供认,当年的叫停是十分匆促的做法,而在他的不断呼吁之下,总算在时隔18年后的2013年,国债期货终再“解封”,也算是给了前史一个交待。

  我国股市为什么不可

  在证监会任职多年,李剑阁关于我国股市有自己的见地,他以为我国股市为什么不可?便是由于商场上无危险收益太高,导致了进入股市的资金不足,股票供应量和资金供应量不匹配。无危险收益最显着的是存款利率,由于存款利率相对较高,再加上我国银行(601988,股吧)有隐性的国家信誉担保,导致2013年居民储蓄占GDP20%,加上企业和政府占到了50%,照理说,如此高的储蓄率,资金的价格应该是很廉价的,可是大陆地区的人民币存款利率一年期为3.35%,却远高于香港和美国的0.4%,日本更是只要0.1%。

  打新股、刚性兑付的信任以及各式各样的影子银行,都占用了很多的资金,一方面导致了中小企业融资难、实体经济缺少资金,另一方面也导致进入股市的资金不足。当然还有股市准则的原因,他说到新的国九条的最大含义便是“树立多层次本钱商场”,当然也包括国债期货商场,以及各种场外商场,如在1999年被封闭的法人股场外流转商场——我国证券交易主动报价体系STAQ和全国电子交易体系NET,而最重要的是“重建监办理念、重塑商场形象、让出资者重回商场,发挥自律监管”,而这个含义要比老国九条的股权分置变革对股市有更为深远的影响。

  bwin与民粹主义

  李剑阁天然也十分重视bwin,他表明,假如从IT技能上来看,我国不比美国落后,上交所无纸化比纽约还早。

  而近年来国内也开端从分业运营向混业运营开展。可是bwin却不是“混业运营”而是跨业运营、跨界运营,为金融业带来了不同的思想。

  不过李剑阁以为,假如要竞赛,就要一致规矩,不能以拳击的规矩来踢足球,和银行比较,P2P由于没有本钱充足率、存款准备金等的约束,并且针对的又是小额涣散的出资,一旦发作挤兑,危险难以操控。而所谓的“普惠金融”,让一些原本没有还款才能的人得到借款,更近于“民粹主义”。

  他指出,互联网与其它职业的结合,如出租车职业的结合是如嘀嘀打车、快的打车是彻底没有问题的,由于付出之后便是承受服务,不会有后遗症。而和金融的结合就不是那么简略,如互联网与证券业的结合,今年年初有券商推出了“零佣钱”事务,这关于券商传统的生意事务的影响是很大的,无异于自杀性竞赛。一方面零佣钱尽管会招引客户,可是日后假如出资失利,会令客户发生“拐骗”资金的感觉;别的,零佣钱令券商无法养研讨支撑团队,使得客户无法得到好的服务或许底子就得不到服务。

  对此,与会的bwin界人士也有不同的声响,融道网创始人&CEO周汉表明,互联网关于传统金融的影响其实不仅仅是“无纸化”和供给了更快捷的服务途径,而是关于传统事务质的改动:如银行在互联网的影响下,其事务形式现已从本来的“放贷并持有”转变为到放贷并出售(originate-to-distribute,将借款进行财物证券化然后出售),而证券业也在互联网技能的促进下,由传统的“生意事务和做市事务”转为了财富和财物办理。

  周汉以为,比较之下,在我国,证券公司和基金公司不论客户输赢,佣钱和办理费都是照收不误,形成十分欠好的用户体会。而假如转为“财物办理”,客户彻底可以要求按互联网服务形式“按效果付费”,那么证券公司那些危害客户利益的黑嘴、老鼠仓还有生计的空间吗?

  周汉也指出,至于券商的零佣钱,其实就好像360的免费杀毒软件相同,先经过免费把客户的圈进来,等用户养成了运用的习气、并达到了必定的数量级,然后再开展其它的如余额宝、财富办理之类的盈利形式,这才是未来证券公司开展的方向。看来李剑阁尽管在政府不干涉商场方面颇有见的,可是一旦涉及到本行仍是不免有点保存。

(修改:綦卫)
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